lunes 1 de marzo de 2010
Las cenizas de la burbuja inmobiliaria : muere el Hummer
Estos días se viene comentando sobre la condena a la muerte que GM parece haber sentenciado a Hummer. GM ha anunciado, como hace unos meses hizo con SAAB (que sin embargo finalmente la vendió a la holandesa Spyker), que cierra la marca de los míticos todoterrenos.
Hummer inició su andadura, como ha sucedido en otros casos en el mundo de los todoterrenos , con la adaptación de un vehículo militar, en este caso Hum-Vee por parte de AM General, que vendió la marca a GM a finales de los 90´s.
Los Hummer empezaron a aparecer a principios de la década en nuestras carreteras ibéricas y a mediados de la década ya se podían ver con cierta frecuencia sobre nuestros asfaltos. Un coche caro en su precio de compraventa (que rondaba los 60.00 euros) y sobre todo al parecer en su mantenimiento, y que sin embargo (o quizás gracias a ello) se convirtió en unos de los grandes símbolos de la burbuja inmobiliaria española: coche insignia del nuevo rico del ladrillo y de nuestra cultura del "grande ande o no ande" (compartiendo en mi opinión estatus en el podio burbujero con el Porche Cayenne). Todo un símbolo de poderío, como lo era el taco de billetes de quinientos, o la cigala de medio metro, para aquellos que habían subido gracias al ladrillo, y que veían con prepotencia el futuro desde los peldaños de nuestro inagotable sector inmobiliario.
Hace unos meses vi uno a la venta en la puerta de un chalet. Era bastante nuevo y estaba impecable. Se vendía por 22.000 euros negociables.
Las ventas se han desplomado a nivel internacional por la crisis mundial, y parece que la marca tiene bastante pinta de morir.
En este caso parece más complicado que aparezca un socorrista salvador que en el caso de Saab. Como les paso a los dinosaurios, a los más grandes les cuesta más adaptarse a las grandes crisis, y es que los todoterrenos de lujo, están siendo uno de los subsectores más afectados dentro del ya muy afectado sector automovilístico. Además no tiene muy buenas perspectivas a futuro. Por su elevado consumo y ineficiencia energética como medio de transporte civil se sitúan en el punto de mira de los rifles de los ecologistas (¿usan rifles los ecologistas?), y en general de las medidas gubernamentales dirigidas a las protección del medio ambiente, que van cargando de exponenciales subidas de impuestos la posesión de este tipo de vehículos. China que estuvo a punto de comprar esté símbolo nacional estadounidense, se terminó echando atrás (como también lo hizo con Saab) por que no le salían los números. No merecía la pena gastar pasta en estos mastodontes, ya tenían buena parte de la deuda norteamericana, que ocupa menos sitio y trinca más de los cojones.
Una pena, por que con un Hummer se pueden hacer grandes cosas, como esta:
Hummer inició su andadura, como ha sucedido en otros casos en el mundo de los todoterrenos , con la adaptación de un vehículo militar, en este caso Hum-Vee por parte de AM General, que vendió la marca a GM a finales de los 90´s.Los Hummer empezaron a aparecer a principios de la década en nuestras carreteras ibéricas y a mediados de la década ya se podían ver con cierta frecuencia sobre nuestros asfaltos. Un coche caro en su precio de compraventa (que rondaba los 60.00 euros) y sobre todo al parecer en su mantenimiento, y que sin embargo (o quizás gracias a ello) se convirtió en unos de los grandes símbolos de la burbuja inmobiliaria española: coche insignia del nuevo rico del ladrillo y de nuestra cultura del "grande ande o no ande" (compartiendo en mi opinión estatus en el podio burbujero con el Porche Cayenne). Todo un símbolo de poderío, como lo era el taco de billetes de quinientos, o la cigala de medio metro, para aquellos que habían subido gracias al ladrillo, y que veían con prepotencia el futuro desde los peldaños de nuestro inagotable sector inmobiliario.
Hace unos meses vi uno a la venta en la puerta de un chalet. Era bastante nuevo y estaba impecable. Se vendía por 22.000 euros negociables.
Las ventas se han desplomado a nivel internacional por la crisis mundial, y parece que la marca tiene bastante pinta de morir.
En este caso parece más complicado que aparezca un socorrista salvador que en el caso de Saab. Como les paso a los dinosaurios, a los más grandes les cuesta más adaptarse a las grandes crisis, y es que los todoterrenos de lujo, están siendo uno de los subsectores más afectados dentro del ya muy afectado sector automovilístico. Además no tiene muy buenas perspectivas a futuro. Por su elevado consumo y ineficiencia energética como medio de transporte civil se sitúan en el punto de mira de los rifles de los ecologistas (¿usan rifles los ecologistas?), y en general de las medidas gubernamentales dirigidas a las protección del medio ambiente, que van cargando de exponenciales subidas de impuestos la posesión de este tipo de vehículos. China que estuvo a punto de comprar esté símbolo nacional estadounidense, se terminó echando atrás (como también lo hizo con Saab) por que no le salían los números. No merecía la pena gastar pasta en estos mastodontes, ya tenían buena parte de la deuda norteamericana, que ocupa menos sitio y trinca más de los cojones.
Una pena, por que con un Hummer se pueden hacer grandes cosas, como esta:
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sábado 21 de febrero de 2009
Caida de la produccion industrial 2008
Un gráfico vale muchas veces más que mil palabras.
A este que os traigo casi que le sobra cualquier explicación:
Representa la variación de la producción industrial en el 208 respecto al 2007 en los países de la Unión Europea.
Sólo tres observaciones:
- Extensión: Todas las barras miran hacia la derecha lo que indica que ningún país se escapa de la crisis en su producción. Lo que muestra lo que está afectando la crisis a toda Europa, casi sin excepción.
- Profundidad: Casi todos los paises se sitúan en niveles superiores al 10% y la media de la caída es de un 12,5%.
- España: ¿a alguien a esta altura se le ha escapa nuestra privilegiada posición en este gráfico?
Si ya nuestro país se ha caracterizado por una estructural carencia industrial, esta gráfica nos muestra que el 2008 nos ha dejado aún mucho peor.
A este que os traigo casi que le sobra cualquier explicación:
Representa la variación de la producción industrial en el 208 respecto al 2007 en los países de la Unión Europea.
Sólo tres observaciones:
- Extensión: Todas las barras miran hacia la derecha lo que indica que ningún país se escapa de la crisis en su producción. Lo que muestra lo que está afectando la crisis a toda Europa, casi sin excepción.
- Profundidad: Casi todos los paises se sitúan en niveles superiores al 10% y la media de la caída es de un 12,5%.
- España: ¿a alguien a esta altura se le ha escapa nuestra privilegiada posición en este gráfico?
Si ya nuestro país se ha caracterizado por una estructural carencia industrial, esta gráfica nos muestra que el 2008 nos ha dejado aún mucho peor.
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jueves 5 de febrero de 2009
Las tesis económicas de la bisabuela
Durante años en las facultades económicas se han peleado por posicionarse y defender alguna de las teorías económicas que consideraban que podían dar mejores resultados en su aplicación en la realidad: keynesianos, monetaristas, neokeynesianos, neoliberales, etc... Sin embargo han cometido un gran error al olvidar estudiar la corriente de pensamiento que más popularidad adquiría en la sociedad civil: la teoría de la bisabuela.
La teoría arcana de la bisabuela normalmente ha sido trasladada a las nuevas generaciones a través de unas palancas de transmisión llamadas los padres, guardianes de la vigencia de un pensamiento que no sólo sobrevive a los modernos economistas sino que los eclipsa.
La bisabuela sostenía que se podría alcanzar cierta prosperidad invirtiendo en inmuebles. Llevando a la práctica sus complejas tesis, compró unos terrenos, que conservó durante de largos y largos años, y que adquirieron cierta repreciación, dejando a sus herederos en un posición económica más favorable respecto a su dura y difícil existencia. Las tesis de la bisabuela se habían cumplido y sus descendientes agradecidos recogieron y difundieron su pensamiento.
La teoría de la bisabuela ha tenido diversas reinterpretaciones. Las más existosas han sido los neobisabuelinos, que sostienen que la prosperidad puede conseguirse de forma casi mágica a través de la adquisición de un inmueble, y que debe llegarse a esta situación de propietario aunque sea a través del endeudamiento masivo. Se apartan de las tesis originales de la bisabuela en lo relativo a que la prosperidad se conseguía a través de la paciente espera de muchos años, la austeridad y el ahorro. ¿Para qué esperar?. Como ya sabes que vas a terminar siendo rico gracias al piso que te has comprado lo mejor es anticipar esta situación y empezar a disfrutar ya.
Una vez eres propietario, aunque tu nivel de endeudamiento sea muy elevado, puedes comenzar a disfrutar de tu futura opulencia solicitando financiación adicional que ya pagarás cuando tu patrimonio inmobiliario se haya revalorizado tanto que te permita saldar tus deudas y además vivir en la opulencia sin tener que dar palo al agua. Los plazos estimados por los neobisabuelinos en que un pisito te lleve a ser rico es de unos cinco años máximo.
Uno de los más fieles seguidores de estas tesis neobisabuelinas han sido los sistemas financieros, que han creído a pies juntillas estas teorías y han facilitado el anticipo de la prosperidad mediante la financiación.
No sabemos por qué los grandes manuales de pensamiento económico obvian estas tesis neobisabuelinas, que tan populares y que tanta repercusión tienen hoy en la economía real.
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sábado 31 de enero de 2009
A ver si me reconcilio con Meliá
Hace unos meses tuve una mala experiencia con el grupo Meliá, que recogí en mi entrada, Respetar el tiempo de los demás - Queja a Meliá.Esto no significa no sea capaz de volver a reconocer logros y bondades de esta empresa.
Ayer, viajando en el coche, escuché en el programa de Onda Cero, Gente Viajera, una entrevista con uno de los responsables de Meliá (no se exactamente cual). Me gustaron mucho sus palabras justo al final de la entrevista. Comentaba como el grupo estaba centrando ahora sus apuestas inversoras en España, con atención en especial a los proyectos de Lujo (ME Barcelona, o la reforma del Hotel Colón en Sevilla). Apoyaba la iniciativa del Ministro Sebastián de fomentar el consumo nacional. Y hacía una llamada de atención a las grandes empresas españolas respecto a la responsabilidad de conservación del empleo, en estos momentos complicados, apelando al drama humano que hay detrás de un despido.
Me reconforta que responsables de grandes empresas españolas piensen de esta forma, con una visión que va algo más allá de la pura cuenta de resultados del año.
Sin que sirva de precedentes estoy con Sebastián en que es momento de mirar las etiquetas de origen de los productos, de procurar orientar nuestro gasto y nuestro dinero en España.
Y comparto con este señor de Meliá, que en los momentos actuales, no creo que haya mayor responsabilidad de las grandes y poderosas empresas españolas, que las hay bastantes, que volcarse en nuestro país, sin descuidar sus cuentas de resultados, claro está.
Y también creo que no es momento de despidos, si no de todo lo contrario, de generar empleo, y compensar en la medida de lo posible las salidas de otros sectores.
Creo que España está jodida, pero que no somos los que estamos peor. Tenemos un sector con gran peso que ha vivido una burbuja que ha explotado. También explotaron las tecnológicas en EEUU a principios de la década y se remontó en un par de años. A pesar de las dificultades que nos va a generar este pinchazo inmobiliario, otros sectores cruciales como el financiero, parecen gozar de bastante salud. Si fuera presidente de gobierno (voy a planteármelo para las siguientes elecciones), preferiría mucho más un sector de la construcción fastidiado, que un sector financiero en los estados comatosos que estamos viendo en mucho países vecinos.
Si dejamos de perder el tiempo mirándonos nuestra herida y cogemos el pico y la pala (para construir otra cosa que no sea viviendas ¿eh?), creo que podemos salir de esta más fuertes aún de lo que estábamos.
Nada, que si al final terminan de pagarme el fin de semana ese que me prometieron, igual me termino de reconciliar con Meliá y todo.
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domingo 7 de diciembre de 2008
¿Si hay menos empleo hay que trabajar más? I
La publicación de las últimas cifras del desempleo son catastróficas. Con 3 MM de desempleados y con un ritmo de generación diaria de 5.700 desempleados al día.
Y además es que creo que da la sensación que en este ámbito es dónde esta más perdido el Gobierno, enfocando sus esfuerzos en generar más empleo público vía ayudas a las administraciones locales, en modificar estadísticas para quitar a unos cuantos miles de desempleados gracias a un filtro del Excel, y en proteger a los que ya van quedando en desempleo sin mirar ni intentar corregir los factores que están generando ese desempleo: aquí como se le echa la culpa de todo a la crisis financiera internacional, sobre la que poco puede hacer un gobierno nacional.
Ante esta situación en numerosos países de nuestro entorno están volviendo a proponer medidas dirigidas a la reducción de las jornadas laborales, con el objetivo de repartir el poco empleo que va quedando entre todos. Es la onda centro europea.
Esperemos que nuestro gobernantes hayan leído a Jesús Encinar y su excelente artículo Habría que desterrar la frase comodín "los países de nuestro entorno", y no nos esté dando por escuchar este tipo de canto de sirenas, de países que dejaron de ser desde hace años ejemplos
de productividad. Pero como no tengo muy claro que algún ministro o asesor de ministerio lea al gran empresario, pues poco tiempo les debe quedar para compaginar estas lecturas con las de sus colegas de de gabinete, volvemos a insistir sobre el tema (que yo se que la Vicepresi me lee, e incluso me quiere un poco y le soplará lo que digo a nuestro Ministro de Trabajo).
No soy un especialista en economía del trabajo, pero da igual, por que ahora incluso los premios nóbeles de economía están en entredicho y hemos lanzado todos sus papelejos a la hogueras inquisitorias o al menos a la papelera de reciclaje. Pero a mi me gustan más afirmaciones del tipo, que para salir de esta crisis debemos de trabajar un 20% más.
Explicamos nuestros motivos de andar por casa, para engancharnos a estas tesis en vez de a las más comodonas de reducir la jornada en el siguiente post.
Y además es que creo que da la sensación que en este ámbito es dónde esta más perdido el Gobierno, enfocando sus esfuerzos en generar más empleo público vía ayudas a las administraciones locales, en modificar estadísticas para quitar a unos cuantos miles de desempleados gracias a un filtro del Excel, y en proteger a los que ya van quedando en desempleo sin mirar ni intentar corregir los factores que están generando ese desempleo: aquí como se le echa la culpa de todo a la crisis financiera internacional, sobre la que poco puede hacer un gobierno nacional.
Ante esta situación en numerosos países de nuestro entorno están volviendo a proponer medidas dirigidas a la reducción de las jornadas laborales, con el objetivo de repartir el poco empleo que va quedando entre todos. Es la onda centro europea.
Esperemos que nuestro gobernantes hayan leído a Jesús Encinar y su excelente artículo Habría que desterrar la frase comodín "los países de nuestro entorno", y no nos esté dando por escuchar este tipo de canto de sirenas, de países que dejaron de ser desde hace años ejemplos
de productividad. Pero como no tengo muy claro que algún ministro o asesor de ministerio lea al gran empresario, pues poco tiempo les debe quedar para compaginar estas lecturas con las de sus colegas de de gabinete, volvemos a insistir sobre el tema (que yo se que la Vicepresi me lee, e incluso me quiere un poco y le soplará lo que digo a nuestro Ministro de Trabajo).No soy un especialista en economía del trabajo, pero da igual, por que ahora incluso los premios nóbeles de economía están en entredicho y hemos lanzado todos sus papelejos a la hogueras inquisitorias o al menos a la papelera de reciclaje. Pero a mi me gustan más afirmaciones del tipo, que para salir de esta crisis debemos de trabajar un 20% más.
Explicamos nuestros motivos de andar por casa, para engancharnos a estas tesis en vez de a las más comodonas de reducir la jornada en el siguiente post.
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miércoles 15 de octubre de 2008
La CAM quiere vender inmuebles al Fondo de Pensiones
Me ha sorprendido esta noticia, que aparece en Expansion.com.
La falta de liquidez agudiza el ingenio...eso sí el pobre currante de la CAM habrá que ver lo que opina de esta medida, en un momento en el que el valor los activos inmobiliarios está cayendo.
"La entidad alicantina está estudiando en estos momentos la puesta en marcha de una operación de sale & lease back de parte de sus activos inmobiliarios, según adelantó el diario El Mundo y confirmaron hoy fuentes de la caja._Esta operación consiste en la venta de inmuebles en propiedad, pero manteniendo su uso en alquiler.
Tal y como se está diseñando la operación, los inmuebles no saldrían del grupo, ya que el comprador sería el fondo de pensiones de los empleados de la CAM"
La falta de liquidez agudiza el ingenio...eso sí el pobre currante de la CAM habrá que ver lo que opina de esta medida, en un momento en el que el valor los activos inmobiliarios está cayendo.
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domingo 12 de octubre de 2008
Cuatro videos sobre la crisis
¿Vaya semanita! En mis 12 años desde que terminé la carrera y comencé a ser consciente de la realidad económica, no había visto nada igual.
Sí, la explosión de la burbuja tecnológica, o el 11S, fueron situaciones también bastante críticas, la segunda con víctimas reales, y no sólo en la acepción financiera del término.
Pero esto de ver bolsas cayendo un 10% en un día, gobernantes enloquecidos de un lado para otro, transmitiendo una tremenda sensación de no tener la más mínima idea de lo que hacen, modificando su política un día sí otro también, a la vez inyectando dinero público, e intentando que con estas actuaciones impulsivas se transmita tranquilidad al público.
Pero como dicen que una imagen vale más que mil palabras os dejo algunos vídeos de los que están andando por Internet, y que intentan explicar como hemos llegado a esta situación o que reflejan bastante bien algunas de las situaciones bastante pintorescas, por llamarlas de alguna forma, de la actualidad.
Empezamos con uno sobre los orígenes de la crisis, esta explicación sobre qué son los CDOs, basándose en una pirámide de copas de champagne.
El segundo ya un clásico, que está por todo Internet, de John Bird & John Fortune.
Este vídeo en España se tracharía inmediatamente de xenófobo, y quizás con algo de razón. Pero no podemos por ello descalificar o ignorar lo que es una explicación excepcional, con verdades como puños.
El tercero, una explicación made in Spain. Es el de la reciente entrevista de Buenafuente a Leopoldo Abadía, creador de la excepcional explicación de la crisis Ninja, vídeo que he conocido a través de investorsconundrum.com.
También está curioso este de este marcador de la deuda norteamericana. Esta semana se ha quedado sin dígitos para poder recoger el monto actual.
Sí, la explosión de la burbuja tecnológica, o el 11S, fueron situaciones también bastante críticas, la segunda con víctimas reales, y no sólo en la acepción financiera del término.
Pero esto de ver bolsas cayendo un 10% en un día, gobernantes enloquecidos de un lado para otro, transmitiendo una tremenda sensación de no tener la más mínima idea de lo que hacen, modificando su política un día sí otro también, a la vez inyectando dinero público, e intentando que con estas actuaciones impulsivas se transmita tranquilidad al público.
Pero como dicen que una imagen vale más que mil palabras os dejo algunos vídeos de los que están andando por Internet, y que intentan explicar como hemos llegado a esta situación o que reflejan bastante bien algunas de las situaciones bastante pintorescas, por llamarlas de alguna forma, de la actualidad.
Empezamos con uno sobre los orígenes de la crisis, esta explicación sobre qué son los CDOs, basándose en una pirámide de copas de champagne.
El segundo ya un clásico, que está por todo Internet, de John Bird & John Fortune.
Este vídeo en España se tracharía inmediatamente de xenófobo, y quizás con algo de razón. Pero no podemos por ello descalificar o ignorar lo que es una explicación excepcional, con verdades como puños.
El tercero, una explicación made in Spain. Es el de la reciente entrevista de Buenafuente a Leopoldo Abadía, creador de la excepcional explicación de la crisis Ninja, vídeo que he conocido a través de investorsconundrum.com.
También está curioso este de este marcador de la deuda norteamericana. Esta semana se ha quedado sin dígitos para poder recoger el monto actual.
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lunes 6 de octubre de 2008
Claves de la crisis financiera: de nuevo los raintigs
Volvemos al trote con el tema de las empresas calificadoras como una de las claves de la actual crisis financiera.
Si duda comprendí bastante el papel de estas empresas en el ciclo de generación de titulos respaldados por hipotecas basura en esta excelente explicación interactiva: What is a C.D.O?. Es impresionante como una hipoteca subprime termina generando valores evaluados con altos niveles de calificación crediticia. En ese gran ejercicio de sintetización de la actual crisis bancaria que es el post titulado La Crisis Ninja, de Leopoldo Abadia, también se explica bastante bien todo este ejercicio de cirugía estética que realizan las calificadoras y que recogiendo un calificativo ya utilizado en los informes de coyuntura de IESE, esto es lo que denomina "MAGIA FINANCIERA".
Ahora encuentro este gráfico de las calificaciones de S&P, que realmente a toro pasado presentan también una terrible evidencia.
En el año 2007, antes de la crisis, y en plena fabricación en serie de productos financieros hoy denominados "tóxicos", el 51% de los nuevos lanzamientos fueron calificados por S&P con AAA.
Quizás sólo haga falta añadir que la mayoría de los inversores, desde particulares hasta grandes bancos de inversión nos hemos dejado guiar a la hora de tomar las decisiones de forma ciega en estos raitings. Y quizás el resto de explicaciones sobran.
A partir de esto, una reflexión para el futuro y, de lo que quizás por mi ignorancia, no estoy leyendo que se esté trantando en los grandes foros de discusión y de decisiones políticas, mas centrados en como salir de la situación a corto, y es el meterle mano a todo este asunto de las calificadoras, a ver si se consigue de alguna manera su independencia y su suficiente cualificación, para que convivan en el mundo de la magia financiera, anticipando, que esa se supone que es su única función, los trucos que se desvanecerán ante la pasmosa mirada del público. Pero claro, esto no es fácil, pues de convertirían en un pesado compañero de viaje de los grandes poderes económicos mundiales, y estos no se dejarán fácilmente que se les meta un tocapelotas. Ya se sabe que los poderosos están muy acostumbrados a los aduladores pero no a este otro tipo de compañías. Y los poderosos son los poderosos. No lo olvidemos.
Yo pensaba que era gripe...
Si duda comprendí bastante el papel de estas empresas en el ciclo de generación de titulos respaldados por hipotecas basura en esta excelente explicación interactiva: What is a C.D.O?. Es impresionante como una hipoteca subprime termina generando valores evaluados con altos niveles de calificación crediticia. En ese gran ejercicio de sintetización de la actual crisis bancaria que es el post titulado La Crisis Ninja, de Leopoldo Abadia, también se explica bastante bien todo este ejercicio de cirugía estética que realizan las calificadoras y que recogiendo un calificativo ya utilizado en los informes de coyuntura de IESE, esto es lo que denomina "MAGIA FINANCIERA".
Ahora encuentro este gráfico de las calificaciones de S&P, que realmente a toro pasado presentan también una terrible evidencia.
En el año 2007, antes de la crisis, y en plena fabricación en serie de productos financieros hoy denominados "tóxicos", el 51% de los nuevos lanzamientos fueron calificados por S&P con AAA.
Quizás sólo haga falta añadir que la mayoría de los inversores, desde particulares hasta grandes bancos de inversión nos hemos dejado guiar a la hora de tomar las decisiones de forma ciega en estos raitings. Y quizás el resto de explicaciones sobran.
A partir de esto, una reflexión para el futuro y, de lo que quizás por mi ignorancia, no estoy leyendo que se esté trantando en los grandes foros de discusión y de decisiones políticas, mas centrados en como salir de la situación a corto, y es el meterle mano a todo este asunto de las calificadoras, a ver si se consigue de alguna manera su independencia y su suficiente cualificación, para que convivan en el mundo de la magia financiera, anticipando, que esa se supone que es su única función, los trucos que se desvanecerán ante la pasmosa mirada del público. Pero claro, esto no es fácil, pues de convertirían en un pesado compañero de viaje de los grandes poderes económicos mundiales, y estos no se dejarán fácilmente que se les meta un tocapelotas. Ya se sabe que los poderosos están muy acostumbrados a los aduladores pero no a este otro tipo de compañías. Y los poderosos son los poderosos. No lo olvidemos.
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.... pero otros se ve que tienen un diagnótico más crítico:
Portada de The Economits de 4-10 de octubre.
Portada de The Economits de 4-10 de octubre.
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domingo 5 de octubre de 2008
Gripes 2008 2009
Vaya fin de semana que llevo. En la noche del jueves salí algo fresco y me cogió el cambio climático de lleno y por banda y nada...convaleciente desde entonces. Fiebre alta, cuerpo cortado y todas esas cosas típicas que te pasan cuando tienes gripe.
Así que ni blogs, ni bloglines, ni nada... camita, zumo de naranja y aspirina.
Una de las pocas cosas que he podido leer en mi estado catatónico ha sido la entrevista de Pedro Solbes en el Mundo, volviendo con el tema del la situación del sistema financiero español, que ya tratamos recientemente en Peligro con los depositos en bancos y cajas, en el que por cierto he incluido un comentario sobre ING que aclara las garantías sobre sus depósitos. La verdad que la frase que se incopora en la portada provocará también más de un proceso gripal:
No se lo que os parecerá a vosotros pero a mi la segunda parte de la frase me deja bastante más intranquilo que la confianza que puede trasladarme la primera.
Todos estos comentarios me generan dudas respecto a que realmente nuestros gobernantes sepan realmente dónde estamos. Por que si no fuera así creo que creo que habría que hablar más claro y en vez de generar dudas sobre nuestro sistema financiero en general, ir apuntando a las entidades que pueden presentar realmente problemas si la morosidad sigue evolucionando tan negativamente como lo ha hecho en los últimos meses, algo por otro lado que es previsible.
Si realmente nuestro supervisor ha cumplido bien los deberes, tal y como le reconocen en los foros internacionales, esta debiera ser una información disponible ¿no? Y en una economía mercado es una importante premisa que la información sea lo más perfecta posible para que los agentes puedan tomar decisiones en base a la misma, y así generar la máxima eficiencia sobre el mismo.
Así que ni blogs, ni bloglines, ni nada... camita, zumo de naranja y aspirina.
Una de las pocas cosas que he podido leer en mi estado catatónico ha sido la entrevista de Pedro Solbes en el Mundo, volviendo con el tema del la situación del sistema financiero español, que ya tratamos recientemente en Peligro con los depositos en bancos y cajas, en el que por cierto he incluido un comentario sobre ING que aclara las garantías sobre sus depósitos. La verdad que la frase que se incopora en la portada provocará también más de un proceso gripal:
"En este momento, no veo ninguna entidad en peligro, pero sería exceivamente osado por mi parte pensar que no va a suceder nada".
No se lo que os parecerá a vosotros pero a mi la segunda parte de la frase me deja bastante más intranquilo que la confianza que puede trasladarme la primera.
Todos estos comentarios me generan dudas respecto a que realmente nuestros gobernantes sepan realmente dónde estamos. Por que si no fuera así creo que creo que habría que hablar más claro y en vez de generar dudas sobre nuestro sistema financiero en general, ir apuntando a las entidades que pueden presentar realmente problemas si la morosidad sigue evolucionando tan negativamente como lo ha hecho en los últimos meses, algo por otro lado que es previsible.
Si realmente nuestro supervisor ha cumplido bien los deberes, tal y como le reconocen en los foros internacionales, esta debiera ser una información disponible ¿no? Y en una economía mercado es una importante premisa que la información sea lo más perfecta posible para que los agentes puedan tomar decisiones en base a la misma, y así generar la máxima eficiencia sobre el mismo.
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martes 30 de septiembre de 2008
Peligro con los depositos en bancos y cajasVamos a intentar dar un poco de luz sobre las habladurías que se están generando en los últimos días sobre este tema.
¿Hay entidades en peligro de quiebras o suspensiones de pagos? ¿Tenemos seguros nuestros ahorros?
Me comenta mi buen amigo y comentarista en barbecho de este blog, Alvaro (¿dónde estás Alvaro? vuelve y suscríbete que regalamos un iPod) que ha escuchado recientemente a un locutor radiofónico, de una de las más populares emisoras nacionales (emisora de línea editorial bastante alejada a la política actual del gobierno) aconsejar a los oyentes no mantener más de 20.000 euros en los bancos, como sabréis importe máximo garantizado por el Fondo de Garantía de Depósitos en caso de quiebra de la entidad.
Ayer Solbes comentaba que "los ahorros de los españoles no corren peligro"... : uf! ya estamos todos tranquilos... sin crisis y sin problemas en nuestras entidades financieras.
Lo cierto es que el tema está en la calle, y en los foros.
Respetando la libertad de expresión, creo que opiniones como las vertidas por el comentarista de un medio con tanto poder de comunicación, pueden suponer una grave irresponsabilidad. En mi opinión existen bastante más probabilidades de que te roben la casa a que te quedes sin tus fondos por una quiebra de un banco. Además, como sabemos, las entidades financieras invierten los depósitos, y si se genera una situación de pánico que lleve al público a reclamar de forma masiva sus depósitos, la entidad entra en un inevitable bloqueo de su actividad.
Vamos a intentar dar un poco de luz en las habladurías que se están generando en los últimos días sobre este tema. Basándonos en tres puntos.
1.- Puntos fuertes del sistema financiero español, y alguna sombra.
El modelo de negocio es muy distinto al anglosajón, basado en la banca comercial tradicional, con muy altos niveles de eficiencia. En el primer semestre ninguna entidad ha presentado pérdidas.
Por que en España las entidades han realizado amplias provisiones que superan en la mayor parte de los casos sus carteras de préstamos dudosos.
Además en EEUU si una persona no paga la hipoteca responde normalmente sólo con el bien. Ante una bajada muy fuerte del precio de las viviendas, puede ser mayor la tentación a dejar de pagar la hipoteca. En España además de con el bien se responde de la hipoteca con el patrimonio presente y futuro.
Es cierto que el sistema financiero presenta una fuerte inversión en el sector inmobiliario, muy dañado en la actualidad. Para mi aquí reside uno de los grandes problemas. También es cierto que se ha prestado mucho a perfiles que si podemos denominar subprime, en préstamos personales y algo también en hipotecario. Y además en España se da la circunstancia adicional de fuertes incrementos de desempleo.
Por ello vamos a ver si hay entidades que presentan ya problemas de morosidad importantes.
2.- Morosidad en las Cajas de Ahorro
Nos centramos en las Cajas de Ahorro, que están teniendo mayores niveles de dudosidad respecto a los bancos, y de las que además recientemente se publicó un estudio sobre la evolución de la morosidad, que ha aparecido en bastantes medios:
Y si al final quiebra la entidad ¿qué pasa con los ahorros?CAJA DIC 07 % JUN 08 % VAR.SEMESTRE %
--------------------------------------------------------------
Bancaja 0,85 1,82 114,12
BBK 0,69 0,89 28,98
Caixa Catalunya 1,07 2,5 133,64
Caixa Galicia 0,65 1,45 123,07
Caixa De Girona 1,19 2,4 101,68
Caixa Laietana 2,99 3,2 7,023
Caixa de Manlleu 1,35 2,05 51,85
Caixa Manresa 0,63 1,35 114,29
Caixa Penedès 1,19 2,24 88,24
Caixa Sabadell 1,14 3,24 184,21
Caixa Tarragona 1,46 2,9 98,63
Caixa de Terrasa 0,65 1,74 167,69
Caixanova 0,67 1,31 95,52
Cajastur 0,42 0,85 102,38
Caja de Ávila 0,67 2,73 307,46
Caja de Badajoz 1,22 1,73 41,8
Caja de Burgos 0,77 1,78 131,17
Caja Cantabria 0,82 2,16 163,41
CCM 0,49 2,99 519,2
Caja C.de Burgos 0,55 1,06 92,72
Caja Duero 0,85 2,08 144,71
Caja España 1,66 3,90 134,94
Caja de Extremadura 0,60 2,00 233,33
Caja de Guadalajara 0,93 1,41 51,61
Caja Inmaculada 1,41 1,58 12,06
Caja de Jaén 0,90 1,29 43,44
Caja Madrid 0,90 1,89 110
Caja Mediterráneo 0,69 1,69 144,93
Caja Murcia 0,56 0,92 64,29
Caja Navarra 0,62 0,99 59,68
Caixa Ontinyent 1,05 1,29 22,86
Caja Rioja 0,51 0,75 47,06
Cajasol 1,44 1,80 25
Caja Segovia 0,88 1,48 68,18
Caja Sur 1,73 2,78 60,69
C.C.Pollença 1,03 1,05 1,94
Ibercaja 0,76 1,21 59,21
La Caixa 0,55 1,26 129,09
Caja I.Canarias 0,60 1,70 183,33
Caja Granada 1,00 1,07 7
Kutxa 0,65 1,08 66,16
Sa Nostra 0,30 2,20 633,33
Unicaja 0,62 0,96 54,84
Vital Kutxa 0,60 1,14 90
CajaCanarias 1,72 N.D --
(Fuente Eldía.es)
3.- Fondo de garantía de depósitos. Como se está comentando estos días en España hay creado un fondo de garantía que segura hata 20.000 euros. ¿mucho? ¿poco?. Bueno esperemos que no haya que utulizarlo. Pero por si acaso te doy en enlace donde puedes ver si tu entidad esta adherida: FGD (ver entidades adheridas). (Yo no encuentro a ING (¿vosotros?) - ver comentarios).
Y para terminar me despido con este vídeo de un momento de la película ¡Qué bello es vivir!, que viene bastante a colación.
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domingo 21 de septiembre de 2008
Socializar perdidas y riesgo moral
Entiendo que la actual situación económica requiere de medidas. No obstante las intervenciones mutimillonarias del gobierno estadounidense socializando pérdidas en su defensa de su empresas financieras y aseguradoras. está generando un interesante debate las últimas semanas.
Se justifica esta nacionalización de las pérdidas por la grave situación que están viviendo las grandes entidades financieras, que se dedicaron a eso que se llama la banca de inversión, y la no tan de inversión, y que pone en grave riesgo a la economía nacional y por ósmosis de la internacional.
Sin embargo este tipo de actuación no se ve por todos con buenos ojos.
La razón más cercana y comprensible es que a nadie le gusta mucho que la mala gestión de unos millonetis al mando de de los grandes y poderosos grupos financieros al final tenga que pagarla vía impuestos los pobres y humildes contribuyentes. El tema es especialmente delicado en Estados Unidos por que estos humildes contribuyentes se están quedando sin sus devaluadas viviendas, por lo difícil que les está resultando pagar las hipotecas en un contexto económico como el que están viviendo. Y estos son los que van a tener que soportar los "milesmillonarios" quebrantos generados por los gerentes mejor pagados del planeta.
Pero adicionalmente se cuestiona otro aspecto, y es que este tipo de actuación genera lo que se denomina riesgo moral. El riesgo moral se genera precisamente cuando no hay riesgo. En este caso si el estado acude al rescate de las empresas cuando su gestión ha resultado desastrosa, los agentes económicos reducirán su temor respecto a las decisiones erróneas, y por lo tanto se genera un riesgo adicional por una toma de decisiones menos conservadora y reflexiva, y crea un precedente que puede resultar negativo para el futuro. Como sabemos en contextos económicos estables o de crecimiento, se suelen premiar las decisiones y actuaciones que generan elevados resultados, normalmente a corto y medio plazo. Si a eso le sumamos ahora una creencia en que si las cosas salen mal, ya pagará otro..., ¿qué tipo de actuaciones veremos en el futuro?
Se justifica esta nacionalización de las pérdidas por la grave situación que están viviendo las grandes entidades financieras, que se dedicaron a eso que se llama la banca de inversión, y la no tan de inversión, y que pone en grave riesgo a la economía nacional y por ósmosis de la internacional.
Sin embargo este tipo de actuación no se ve por todos con buenos ojos.
La razón más cercana y comprensible es que a nadie le gusta mucho que la mala gestión de unos millonetis al mando de de los grandes y poderosos grupos financieros al final tenga que pagarla vía impuestos los pobres y humildes contribuyentes. El tema es especialmente delicado en Estados Unidos por que estos humildes contribuyentes se están quedando sin sus devaluadas viviendas, por lo difícil que les está resultando pagar las hipotecas en un contexto económico como el que están viviendo. Y estos son los que van a tener que soportar los "milesmillonarios" quebrantos generados por los gerentes mejor pagados del planeta.
Pero adicionalmente se cuestiona otro aspecto, y es que este tipo de actuación genera lo que se denomina riesgo moral. El riesgo moral se genera precisamente cuando no hay riesgo. En este caso si el estado acude al rescate de las empresas cuando su gestión ha resultado desastrosa, los agentes económicos reducirán su temor respecto a las decisiones erróneas, y por lo tanto se genera un riesgo adicional por una toma de decisiones menos conservadora y reflexiva, y crea un precedente que puede resultar negativo para el futuro. Como sabemos en contextos económicos estables o de crecimiento, se suelen premiar las decisiones y actuaciones que generan elevados resultados, normalmente a corto y medio plazo. Si a eso le sumamos ahora una creencia en que si las cosas salen mal, ya pagará otro..., ¿qué tipo de actuaciones veremos en el futuro?
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jueves 18 de septiembre de 2008
Vamos a descubrir entre todos al culpable de la crisis financiera
En Gurusblog se ha publicado un artículo de esos que dan pié a opiniones y comentarios de toda índole: Culpaples de la crisis financiera.
Y es que a estas alturas todos nos hemos hecho ya alguna tesis sobre la mano negra que ha provocado este follón mundial que se ha montado. Es un tema del nivel al que tuvimos recientemente con el del Chikilicuatre, de esos sobre los que todo el mundo le gusta intervenir. El capitalismo, los especuladores, la ambición desmesurada, la ineficacia de los responsables económicos, la ingeniería financiera,....
Para Gurus Hucky, de Gurusblog, los culpables son tres: Alan Greenspan, ex presidente de la FED y Wim Duisenberg ex-presidente del Banco Central Europeo y Jean-Claude Trichet, actual presidente.
Estoy en parte de acuerdo con él. Estos señores tienen la responsabilidad de que los sitemas financieros funcionen correctamente. Pero por otro lado no tengo claro que un gobernador de banco central tenga el suficiente poder o nivel de responsabilidad en una nación, como para atarcar contundentemente a su sistema financiero. A ver si me explico. ¿Tenía Alan Greenspan realmente alguna opción de meterle mano al poder creado por un sistema financiero que hacía dinero a "ex puertas" mediante su modelo de banca de inversión y que era un pilar clave de la riqueza de su nación?
¿Creeis realmente que hoy un tipo llamado Fernandez Ordoñez tiene capacidad de maniobra suficiente para reconducir a un Botín o un FG?
En el post de Gurusblog he opinado que considero que uno de los grandes culpables de esta crisis, y que creo que están pasando un poco desapercibidos son las agencias calificadoras. Me da la sensación de que el mundo financiero, grandes bancos y gente de la calle, nos hemos movido ingenua y ciegamente dirigidos por esas tripes A.
La primera vez que fui consciente claramente el gran agujero negro que estaba generando este verdadero acelerador de partículas crediticias fue con este clarísimo ejemplo que mostraba cómo funcionaban una de las grandes estrellas de los tiempos de la pre-crisis: What´s a C.D.O.?
Las agencias terminaban calificando con los mayores niveles de calidad crediticia a productos creados bajo la base de hipotecas de máximo riesgo. Hoy he leído otro artículo que incide en mi tesis Ratings Agency Grilling.
Pero no creo que las calificadoras sean el fondo último de la cuestión. Las agencias calificadoras al fin y al cabo son en cierta forma prisioneros de sus poderosos clientes. Quienes conocemos algo el mundo de la auditoría creo que me comprenderá en cierta forma.
Finalmente creo que todo este jaleo no es más que el fruto de las imperfecciones de un sistema financiero. Pero tampoco tengo tan claro que un sistema radicalmente distinto fuera más eficiente. Y es que nada es perfecto y quizás, con algunas leves pinceladas que tapen los desconchones que han salido a la luz, el actual sistema sea el menos malo. Y tendremos que convivir con sus imperfecciones como las actuales.
¿Ingenuo?,..., como indicaba el siguiente y amigalbe comentaristas que me precedió en los comentarios del artículo comentado. Bueno, pues tù dirás si tienes alguna otra tesis.
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viernes 12 de septiembre de 2008
Memoria a corto
Es curioso como en esas terribles enfermedades con la demencia senil, o el alzeimer, nuestros mayores comienzan a perder la memoria a corto plazo y sin embargo recuerdan claramente muchos aspectos del pasado.
El hoy batmaniano Christopher Nolan trató en su película del 2000 Memento una historia en la que al protagonista Leonard le pasaba algo distinto. Leonard sufría de amnesia anterógrada lo que le impedía almacenar recuerdos, aunque sí memoria sensorial que le posibilitaba hacer las acciones cotidianas. Leonard luchaba contra su enfermedad tomando notas, haciendo fotos,...
Y nosotros deberíamos hacer lo mismo por que aunque exagero un poco todos sufrimos esa amnesia anterógrada, que al contrario que a los pacientes de alzeimer, nos permite recordar el corto plazo y mantenemos casi todos la memoria sensorial, pero no lo que sucedió algunos años atrás.
La actual crisis me reafirma de que andamos bastante desmemoriados.
Antes de la crisis se nos había olvidado de que existían las crisis. Estábamos en un estado Memento total. Hoy apelamos un poco desorientados a que no se recordaba una situación similar desde la crisis del 29, aunque en los ochenta y prinicipios de los noventa sufrimos tasas de paro superiores al 20%.
Pensábamos que los precios de los inmuebles nunca caían. Y nos sorprendemos cuando hoy mismo se publican informes con noticias como que el precio de la vivienda libre cae un 4,5% en agosto, según un informe de Tinsa, o que en Barcelona la vivienda de lujo lo hace en un 11%. A principios de los 90 cayeron los precios de la vivienda un 20%. Aunque para no faltar a la verdad en ese momento no hubo una gran percepción del problema. Padecíamos otro problema adicional y era la idiotez. Esa idiotez que nos entra cuando no tenemos en cuenta la inflación a la hora de valorar nuestros activos. Los precios de los inmuebles no sufrieron de forma generalizada caídas significativas en términos nominales, pero la inflación era elevada, y así no nos dábamos cuenta de la depreciación real.
Antes de la crisis pensábamos que un contrato de obra y servicio era lo mismo que un empleo fijo, y pedíamos con ello una hipoteca y además el banco nos la daba. Que la construcción era un dorado inagotable o que un banco o una caja nunca puede quebrar. Y hoy nos sorprendemos de las noticias que llegan del otro lado del charco con grandes gigantes financiero hundidos... Ah, pero quizás respecto a esto algunos además de amnesia anterógrada sufran de miopía y no mirén más allá de su barrio: "eso es cosa de los bancos americanos.... ", piensan, o no piensan. Quizás a alguno le venga bien coger la lupa y leer algunos informes como el de Cheuvreux:
Bueno... tampoco nos debemos olvidar de que de los periodos de crisis también se termina saliendo y se viven ciclos expansivos.... bueno tampoco siempre.
El hoy batmaniano Christopher Nolan trató en su película del 2000 Memento una historia en la que al protagonista Leonard le pasaba algo distinto. Leonard sufría de amnesia anterógrada lo que le impedía almacenar recuerdos, aunque sí memoria sensorial que le posibilitaba hacer las acciones cotidianas. Leonard luchaba contra su enfermedad tomando notas, haciendo fotos,...
Y nosotros deberíamos hacer lo mismo por que aunque exagero un poco todos sufrimos esa amnesia anterógrada, que al contrario que a los pacientes de alzeimer, nos permite recordar el corto plazo y mantenemos casi todos la memoria sensorial, pero no lo que sucedió algunos años atrás.
La actual crisis me reafirma de que andamos bastante desmemoriados.
Antes de la crisis se nos había olvidado de que existían las crisis. Estábamos en un estado Memento total. Hoy apelamos un poco desorientados a que no se recordaba una situación similar desde la crisis del 29, aunque en los ochenta y prinicipios de los noventa sufrimos tasas de paro superiores al 20%.
Pensábamos que los precios de los inmuebles nunca caían. Y nos sorprendemos cuando hoy mismo se publican informes con noticias como que el precio de la vivienda libre cae un 4,5% en agosto, según un informe de Tinsa, o que en Barcelona la vivienda de lujo lo hace en un 11%. A principios de los 90 cayeron los precios de la vivienda un 20%. Aunque para no faltar a la verdad en ese momento no hubo una gran percepción del problema. Padecíamos otro problema adicional y era la idiotez. Esa idiotez que nos entra cuando no tenemos en cuenta la inflación a la hora de valorar nuestros activos. Los precios de los inmuebles no sufrieron de forma generalizada caídas significativas en términos nominales, pero la inflación era elevada, y así no nos dábamos cuenta de la depreciación real.
Antes de la crisis pensábamos que un contrato de obra y servicio era lo mismo que un empleo fijo, y pedíamos con ello una hipoteca y además el banco nos la daba. Que la construcción era un dorado inagotable o que un banco o una caja nunca puede quebrar. Y hoy nos sorprendemos de las noticias que llegan del otro lado del charco con grandes gigantes financiero hundidos... Ah, pero quizás respecto a esto algunos además de amnesia anterógrada sufran de miopía y no mirén más allá de su barrio: "eso es cosa de los bancos americanos.... ", piensan, o no piensan. Quizás a alguno le venga bien coger la lupa y leer algunos informes como el de Cheuvreux:
"Según estos expertos, algunas cajas de ahorro españolas tendrán que ser rescatadas de la quiebra y auguran un descenso del beneficio por acción del 20-25% para la banca mediana"
Bueno... tampoco nos debemos olvidar de que de los periodos de crisis también se termina saliendo y se viven ciclos expansivos.... bueno tampoco siempre.
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martes 26 de agosto de 2008
Por que en China se ahorra tanto dinero
Una muy curiosa reflexión de John Hempton, que encuentro en Paul Kedrosky, y que os intento traer traducido, con cierta libertad:
Puedes leer más sobre este tema en el artículo original (en inglés) aquí, o en este capítulo del libro de la derecha ;-)
Bastante sencillo y convincente ¿o no?
En las regiones más pobres hay una simple fórmula para ahorrar para la tercera edad. Tener seis hijos. Y si sobrevives tendrás un montón de de nietos educados en respetar a sus mayores, que se ocuparan de ti.
Esto no pasa en China. Nada más que tienen un hijo, por lo que habrá potencialmente cuatro abuelos por cada nieto. No puedes esperar ser ayudado.
En la mayoría de los países desarrollados la gente tiene la confianza en que el sistema se ocupará de ellas. Los sistemas de pensiones están bien desarrollados, hay red de ahorros de seguridad social, y mucha gente (quizás falsamente) espera vender su casa y vivir a lo grande.
Pero en China no podrías esperar esto. Así que no queda más que ahorrar. Y ahorras. Y ahorrar... y guardar.
Las familias Chinas tienen que ahorrar por que tienen una pistola en la cabeza. Ahorran cantidades que son incomprensibles en occidente.
Puedes leer más sobre este tema en el artículo original (en inglés) aquí, o en este capítulo del libro de la derecha ;-)
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viernes 1 de agosto de 2008
Previsiones económicas 2009 y 2010
Hace un año en mi otro blog Mundo Hipoteca, diagnosticábamos que la economía española padecía de estanflación. Fue un post que tuvo cierta repercusión.
Una de esas cosas que se dicen por decir, por que a los que nos gusta hablar o escribir de temas económicos nos gusta sacar ese guru que todos llevamos dentro.
Pero la verdad es que en septiembre del 2007 había claros síntomas de que algo de esto podía pasar. El sector inmobiliario había frenado en seco, por lo que se podía prever una desaceleración económica, un crecimiento del desempleo, y al petróleo ya la había dado por la escalada libre, por lo que la inflación parecía asegurada.
Hoy he estado leyendo los informes del servicio de estudios del BBVA (Situación Económica e Inmobliaria). Sin entrar en ciertos puntos discutibles, como su pronóstico de que el precio de la vivienda sólo caerá en términos reales (es decir sólo por el efecto de la inflación) se han presentado ciertos datos y previsiones que, más allá de los resultados estadísticos, parecen bastante realistas con el futuro próximo, y que comparto en los siguientes puntos:
2009: Crecimiento en torno al 0,5% es decir nada. Y si a España le ha costado tradicionalmente rebajar el paro en contextos de crecimientos por debajo del 2,5%, pues podéis imaginar las tasas previstas para el año que viene, con un sector inmobiliario desaguando y con el extraño fenómeno al que se apunta en el estudio, de que a pesar del actual contexto de economía pachucha, sigue entrando muchísima gente al mercado laboral. Resultado: tasa estimada de desempleo del 14% (ya hoy tenemos el gran privilegio de volver a tener la tasa más alta e la UE).
¿Significa esto recesión.?... creo que el término es lo de menos... podemos bautizarlo si preferís como jodienda pura.
2010: Solbes parece que ve que allí se acaban los problemas... Crecimientos de nuevo del 3%. Debe ser que será año de elecciones, porque en periodo de elecciones Solbes lo ve todo color rosa, y luego cuando pasan las elecciones comienza a percibir nubarrones . Debe ser que ZP le coloca una gafas más gafas especiales a su ministro (unas gafapastas o algo así) para que mole más cuando lo saca por ahí, a las teles, a los mítines...
¿Qué puede hacer para que de repente lo que está mal vuelva a estar bien?
¿Y por qué estoy tan seguro?.... Por que yo lo valgo...también.
Una de esas cosas que se dicen por decir, por que a los que nos gusta hablar o escribir de temas económicos nos gusta sacar ese guru que todos llevamos dentro.
Pero la verdad es que en septiembre del 2007 había claros síntomas de que algo de esto podía pasar. El sector inmobiliario había frenado en seco, por lo que se podía prever una desaceleración económica, un crecimiento del desempleo, y al petróleo ya la había dado por la escalada libre, por lo que la inflación parecía asegurada.
Hoy he estado leyendo los informes del servicio de estudios del BBVA (Situación Económica e Inmobliaria). Sin entrar en ciertos puntos discutibles, como su pronóstico de que el precio de la vivienda sólo caerá en términos reales (es decir sólo por el efecto de la inflación) se han presentado ciertos datos y previsiones que, más allá de los resultados estadísticos, parecen bastante realistas con el futuro próximo, y que comparto en los siguientes puntos:
2009: Crecimiento en torno al 0,5% es decir nada. Y si a España le ha costado tradicionalmente rebajar el paro en contextos de crecimientos por debajo del 2,5%, pues podéis imaginar las tasas previstas para el año que viene, con un sector inmobiliario desaguando y con el extraño fenómeno al que se apunta en el estudio, de que a pesar del actual contexto de economía pachucha, sigue entrando muchísima gente al mercado laboral. Resultado: tasa estimada de desempleo del 14% (ya hoy tenemos el gran privilegio de volver a tener la tasa más alta e la UE).
¿Significa esto recesión.?... creo que el término es lo de menos... podemos bautizarlo si preferís como jodienda pura.
2010: Solbes parece que ve que allí se acaban los problemas... Crecimientos de nuevo del 3%. Debe ser que será año de elecciones, porque en periodo de elecciones Solbes lo ve todo color rosa, y luego cuando pasan las elecciones comienza a percibir nubarrones . Debe ser que ZP le coloca una gafas más gafas especiales a su ministro (unas gafapastas o algo así) para que mole más cuando lo saca por ahí, a las teles, a los mítines...
¿Qué puede hacer para que de repente lo que está mal vuelva a estar bien?
- ¿Tipos de interés muchos más bajos? No lo parece, aunque si que bajen algo a medio plazo.
- ¿Relanzamiento de la demanda? No creo que tras el bofetón del 2009 la gente tenga mucha alegría para lanzarse al consumismo de los 2006 en el 2010.
- ¿La situación exterior? Vale eso si puede ayudar. Las previsiones en la UE son bastante más postivas.
- ¿Que un 50% de la economía está totalmente salvada de efecto inmobiliario y que terminará tirando cuando el inmobiliario deje de apalearlo? Pues si el 2009 no ha tocado a esos otros sectores. Pues ayudará.
- ¿Que la bolsa, que ya está bastante castigada, termine por salir del hoyo...? Pues algo también puede ayudar.
¿Y por qué estoy tan seguro?.... Por que yo lo valgo...también.
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jueves 26 de junio de 2008
Larga y dura
A pesar que la victoria futbolística española de esta noche no me invita a un post muy negativo, este ya estaba planificado esta tarde, antes de la hazaña de la selección, tras la lectura del resumen de prensa de la AHE.
Y es que hoy era una verdadera sucesión de esquelas mortuorias:
La verdad es que cuesta mantener la mirada positiva cuando se piensa un poco en que estas frías estadísticas de morosidad terminarán en embargos de las viviendas y en familias en la calle. Un dos por ciento significan muchas familias que pierden su hogar.
No siempre se es consciente de relacionar las cifras con la carne y el hueso. Beatriz Corredor, actual ministra de Vivienda afirmaba, según se recogen en los mismos resúmenes de prensa, que la construcción residencial “vive un ajuste intenso y severo”, aunque lo calificó de “deseado, necesario y previsible”. ¿Deseado? ¿Necesario? ¿Previsible? Bueno, eso será con el color del cristal con el que se ven las cosas con esos ojos con lentillas positivas.
No sé por qué puede ser deseada una crisis, que dejará cientos de miles de personas en paro. Que empobrecerá en general a las familias españolas
Tampoco se si es necesario enfriar una economía, reconocidamente recalentada, sumergiéndola en un océano polar. Nadie ha querido, durante muchos años, ni tan siquiera una darle una pisadita al freno de la espiral gaseosa que ha generado la burbuja que ya ha explotado (bueno... que ha pinchado y empieza a perder aire a base de bien). Ni tan siquiera cuando se han cargado nuestras costas, o han llenado nuestros más preciados destinos turísticos de "cañalla".
¡Ah! vale... que así bajarán los pisos y los jóvenes tendrán más fácil el acceso a una vivienda ... Bueno no se si pensarán lo mismo los bancos, a la hora de prestarles el dinero, con un paro en crecimiento, con unos tipos de interés de los de antes del euro, y con unos mercados financieros en los que no se mueve un duro.
Y si algo ya si que no me cuadra es lo de previsible. No ha sido previsible un terremoto que se detecta una hora antes de que mueva la tierra. Con ese margen ya no hay posibilidad de reacción. Pues algo parecido pasa con la economía. Prever esta crisis un mes antes no sirve... por que antes de marzo, nadie en su gobierno la percibía ..¿o sí, y nos engañaban cuales bobos?
Y lo peor no termina aquí, y es que parece que los últimos estudios, a esos que no se les debe hacer demasiado caso según Solbes, indican que esto además de duro puede ser largo, y que la crisis inmobiliaria puede durar cinco años.
Todo apunta a una vuelta de las vacaciones bastante dramática, con las viviendas en construcción que arrancaron antes de la desaceleración ya terminadas y con cientos de miles de personas que no encontrarán nuevas obras donde ser empleados, y una cuesta de enero, donde la crisis ya se haya extendido con fuerza al resto de sectores.
Y es que hoy era una verdadera sucesión de esquelas mortuorias:
La verdad es que cuesta mantener la mirada positiva cuando se piensa un poco en que estas frías estadísticas de morosidad terminarán en embargos de las viviendas y en familias en la calle. Un dos por ciento significan muchas familias que pierden su hogar.
No siempre se es consciente de relacionar las cifras con la carne y el hueso. Beatriz Corredor, actual ministra de Vivienda afirmaba, según se recogen en los mismos resúmenes de prensa, que la construcción residencial “vive un ajuste intenso y severo”, aunque lo calificó de “deseado, necesario y previsible”. ¿Deseado? ¿Necesario? ¿Previsible? Bueno, eso será con el color del cristal con el que se ven las cosas con esos ojos con lentillas positivas.
No sé por qué puede ser deseada una crisis, que dejará cientos de miles de personas en paro. Que empobrecerá en general a las familias españolas
Tampoco se si es necesario enfriar una economía, reconocidamente recalentada, sumergiéndola en un océano polar. Nadie ha querido, durante muchos años, ni tan siquiera una darle una pisadita al freno de la espiral gaseosa que ha generado la burbuja que ya ha explotado (bueno... que ha pinchado y empieza a perder aire a base de bien). Ni tan siquiera cuando se han cargado nuestras costas, o han llenado nuestros más preciados destinos turísticos de "cañalla".
¡Ah! vale... que así bajarán los pisos y los jóvenes tendrán más fácil el acceso a una vivienda ... Bueno no se si pensarán lo mismo los bancos, a la hora de prestarles el dinero, con un paro en crecimiento, con unos tipos de interés de los de antes del euro, y con unos mercados financieros en los que no se mueve un duro.
Y si algo ya si que no me cuadra es lo de previsible. No ha sido previsible un terremoto que se detecta una hora antes de que mueva la tierra. Con ese margen ya no hay posibilidad de reacción. Pues algo parecido pasa con la economía. Prever esta crisis un mes antes no sirve... por que antes de marzo, nadie en su gobierno la percibía ..¿o sí, y nos engañaban cuales bobos?
Y lo peor no termina aquí, y es que parece que los últimos estudios, a esos que no se les debe hacer demasiado caso según Solbes, indican que esto además de duro puede ser largo, y que la crisis inmobiliaria puede durar cinco años.
Todo apunta a una vuelta de las vacaciones bastante dramática, con las viviendas en construcción que arrancaron antes de la desaceleración ya terminadas y con cientos de miles de personas que no encontrarán nuevas obras donde ser empleados, y una cuesta de enero, donde la crisis ya se haya extendido con fuerza al resto de sectores.
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viernes 9 de febrero de 2007
¿España va bien? "The Economist" no se aclara.
Me pasa mi amigo Selu, un artículo aparecido en el mundo.es , sobre un reportaje en "The Economist", que trata la economía española y que no tiene desperdicio.
1º) Dice el artículo, por lo que se resume en el Mundo, lo que todo el mundo ya sabe: "que la economía española evoluciona de forma "imparable", con grandes compras en Europa en el sector de la energía [pensaba que respecto a energía nos estaban comprando], los servicios y las infraestructuras".
2ª) Tras esto se pregunta "qué pasará con España cuando pinche su 'boom' inmobiliario y bancario".
¿Habrán pagado a un periodista/economista para desarrollar esta información?. De estos dos temas opinamos 40 MM de españoles todos los días, y más o menos en estos términos. Bueno el taxista que me llevó el otro día tenía una linea de pensamiento bastante más avanzada sobre estos aspectos.
Bueno la cosa sigue para peor.
3º) Otro comentario sin desperdicio, que afirma que "esta situación tiene también su origen en la última generación de empresarios españoles, que se ha formado en universidades estadounidenses, donde se les ha instruido con ideas del capitalismo anglosajón, en lugar de empaparse del "mercantilismo clásico" en alguna 'grande école' francesa".....
¡Repámpanos!
¡Ay, Señor Oterga!, ¡qué buenos días aquellos en Harvard!, Sr. Botín qué bien le ha venido las clases magistrales de Stiglitz en Princenton, Sr. Pizarro, cuando le oigo hablar, escucho la voz misma de la escuela de Chicago. Es cierto, ¿qué habría sido de estos empresarios, y de nuestro país, sin nuestra formación en estas escuelas?
Hombre lo único que nos podía faltar es estar impregnados del "mercantilismo clásico" en alguna 'grande école' francesa".....¡la leche, que desagradable deber ser ir por ahí con una cosa de estas pegada a uno!.
Bueno tres temas, para el debate. Se abre la veda de los comentarios.
Morito
1º) Dice el artículo, por lo que se resume en el Mundo, lo que todo el mundo ya sabe: "que la economía española evoluciona de forma "imparable", con grandes compras en Europa en el sector de la energía [pensaba que respecto a energía nos estaban comprando], los servicios y las infraestructuras".
2ª) Tras esto se pregunta "qué pasará con España cuando pinche su 'boom' inmobiliario y bancario".
¿Habrán pagado a un periodista/economista para desarrollar esta información?. De estos dos temas opinamos 40 MM de españoles todos los días, y más o menos en estos términos. Bueno el taxista que me llevó el otro día tenía una linea de pensamiento bastante más avanzada sobre estos aspectos.
Bueno la cosa sigue para peor.
3º) Otro comentario sin desperdicio, que afirma que "esta situación tiene también su origen en la última generación de empresarios españoles, que se ha formado en universidades estadounidenses, donde se les ha instruido con ideas del capitalismo anglosajón, en lugar de empaparse del "mercantilismo clásico" en alguna 'grande école' francesa".....
¡Repámpanos!
¡Ay, Señor Oterga!, ¡qué buenos días aquellos en Harvard!, Sr. Botín qué bien le ha venido las clases magistrales de Stiglitz en Princenton, Sr. Pizarro, cuando le oigo hablar, escucho la voz misma de la escuela de Chicago. Es cierto, ¿qué habría sido de estos empresarios, y de nuestro país, sin nuestra formación en estas escuelas?
Hombre lo único que nos podía faltar es estar impregnados del "mercantilismo clásico" en alguna 'grande école' francesa".....¡la leche, que desagradable deber ser ir por ahí con una cosa de estas pegada a uno!.
Bueno tres temas, para el debate. Se abre la veda de los comentarios.
Morito
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miércoles 7 de febrero de 2007
Futuro de las Pensiones
Hoy en expansión.com, se recogen los planteamientos que el nuevo director de la Oficina Económica de la Presidencia del Gobierno, David Taguas, realiza sobre el actual sistema de pensiones en un artículo publicado en la revista de Funcas (Fundación de las Cajas de Ahorros), que se hará público en breve, y al que ha accedido dicho diario.
El Sr. Taguas considera necesarias nuevas medidas a corto plazo para garantizar la viabilidad del sistema en el medio y largo plazo y qu se basan en tres ejes de actuación:
1º) "Cómputo de la carrera laboral completa en la determinación de la base reguladora de las prestaciones [actualmente las pensiones se calculan sólo sobre las contribuciones realizadas en los últimos quince años de la vida laboral, es decir, cuando el salario es normalmente más alto, lo que eleva el importe de las prestaciones a cobrar]",
2º) El retraso de la edad de jubilación hasta los 70 años,
3º) Y la actualización del poder adquisitivo de las pensiones con la fórmula IPC - X (que introduce correcciones al valor de dicho índice)
Un planteamiento valiente, aunque muy difícil de trasladar a la práctica en la actulidad por:
-la impopularidad de las medidas (en poca consonancia y armonía con la política del actual ejecutivo)
- la visión triunfalista del Ministerio de Trabajo respecto a sus medidas del pasado mes de julio
- la dificultad de llegar hoy en día a pactos de estados, en temas tan susceptibles de utilizarse propaganda electoral como este, por el desencuentro absoluto actual entre gobierno y oposición.
Morito
El Sr. Taguas considera necesarias nuevas medidas a corto plazo para garantizar la viabilidad del sistema en el medio y largo plazo y qu se basan en tres ejes de actuación:
1º) "Cómputo de la carrera laboral completa en la determinación de la base reguladora de las prestaciones [actualmente las pensiones se calculan sólo sobre las contribuciones realizadas en los últimos quince años de la vida laboral, es decir, cuando el salario es normalmente más alto, lo que eleva el importe de las prestaciones a cobrar]",
2º) El retraso de la edad de jubilación hasta los 70 años,
3º) Y la actualización del poder adquisitivo de las pensiones con la fórmula IPC - X (que introduce correcciones al valor de dicho índice)
Un planteamiento valiente, aunque muy difícil de trasladar a la práctica en la actulidad por:
-la impopularidad de las medidas (en poca consonancia y armonía con la política del actual ejecutivo)
- la visión triunfalista del Ministerio de Trabajo respecto a sus medidas del pasado mes de julio
- la dificultad de llegar hoy en día a pactos de estados, en temas tan susceptibles de utilizarse propaganda electoral como este, por el desencuentro absoluto actual entre gobierno y oposición.
Morito
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